题型:判断题
知识点: 11.4应收账款与信用管理
难度1
30.低正常股利加额外股利政策，使股利与公司盈余紧密结合，以体现多盈多分，少盈少分的原则。（ ）
答案: ×
题型:判断题
知识点: 10.3股利政策及其选择
难度2
31.｛
某公司打算为一个新的投资项目融资500万元，新项目投产后公司每年息税前利润将增加到200万元。公司目前有发行在外的普通股100万股（每股面值1元），已发行10％利率的债券400万元。为新项目筹资，有两个方案可供选择：甲方案是按12％的利率发行债券；乙方案是按每股20元发行新股。公司所得税率25％。
要求：
（1）计算两个方案的每股盈余。
（2）计算两个方案的每股盈余无差别点的息税前利润。
（3）根据计算结果选择筹资方案。
｝
答案：｛
（1）发行债券的每股盈余：
I=100(万元)
EPS=0.75元
发行股票的每股盈余：
普通股股数=125（万股），Ｉ=40(万元)
EPS=0.96元
（2）
得到，=340（万元），即每股盈余无差别点的息税前利润为340万元。
（3）因为采纳新的投资项目后，公司每年息税前利润预期增加到200万元，低于每股盈余无差别点的息税前利润为340万元，应选择普通股筹资。
｝
题型:计算题
知识点: 9.2最优资本结构决策
难度2
32.{
企业计划利用一笔长期资金投资购买股票，现有甲、乙两种股票可供选择，甲股票现行市价为8元/股，刚刚发放的每股股利为0.3元，预计以后每年以3%的增长率增长；乙股票现行市价为4元/股，上年每股股利为0.4元，股利分配政策将一贯坚持固定股利政策，企业要求的投资必要报酬率为8%。
要求：分别计算甲、乙股票价值，并做出股票投资决策。
}
答案:{
（1）甲股票属于股利固定增长的股票
甲股票价值
6.18（元）
（2）乙股票属于股利每年不变的股票
乙股票价值 =
5（元）
（3）因为甲股票价值6.18元低于现行市价8元，而乙股票价值5元高于现行市价4元，所以应投资购买乙股票。
}
题型:计算题
知识点: 5.4股票及其估价
难度2
33.{
ABC公司要投资一个新项目，预计该项目会使公司每年的销售收入增加80万元，变动成本是销售收入的60%，厂房的租金（固定成本）是每年19万元，该项目需要现在新增设备投资40万元，该设备使用5年（即该项目的寿命），5年以后没有残值，直线法计提折旧，公司的所得税率为30%，公司所要求的报酬率为10%，所要求的投资回收期不超过4年。
要求：
（1）计算该项目的净现值和投资回收期。
（2）根据以上计算结果进行投资决策。
}
答案:{
（1）净现值与投资回收期的计算
销售收入： 80
变动成本：80*60%= 48
固定成本 19
折旧 8
EBIT 5
所得税5*30% 1.5
净收益 3.5
营业现金流量=11.5万元
项目净现值=3.5942万元
项目投资回收期=3.48年
（2）投资决策：净现值为正并且回收期小于要求的回收期，可以投资。
}
题型:计算题
知识点: 6长期投资决策
难度2
34.{
某企业年销售净额560万元，息税前利润280万元，固定成本192万元，资本总额为900万元，债务比率为45%，债务利率为8%。
要求：
（1）计算经营杠杆系数
（2）计算财务杠杆系数
（3）计算复合杠杆系数
}
答案:{
（1）经营杠杆系数DOL＝1.69
（2）财务杠杆系数DFL＝1.13
（3）复合杠杆系数DCL＝1.91
}
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